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自适应收益预测模型下的组合优化策略,天风证
分类:股票基金

重组优化模型由受益模型、危害模型以及约束原则构成。

组成优化模型由受益模型、风险模型以及约束原则构成。

    构建动态的结合优化模型

    营造动态的构成优化模型

    为了回应因子受益小幅变动的商海条件,本报告革新了思想以历史均值分明因子预期收入的措施,建议依照因子受益在长时间的偏离,动态调节预期因子受益的加权格局。对于长期内发生剧烈波动的因子,使用半衰加权的方法计算预期因子收益,给近年来的因子受益越来越大的权重;而对此短时间表现相比安静的因数依旧接纳简便平均总计预期因子收益。

    为了酬答因子收益小幅变动的商城碰着,本报告革新了观念以历史均值显明因子预期收益的点子,建议遵照因子收益在长期的相距,动态调治预期因子收益的加权格局。对于长期内产生生硬动荡的因数,使用半衰加权的章程计算预期因子受益,给方今的因数收益越来越大的权重;而对于短时间表现较为牢固的因子仍旧使用简易平均总计预期因子收益。

    其它,本报告建议了一种动态选拔风格因子约束标准的章程。遵照多年来各风格因子波动的对峙大小,鲜明需求加以约束的风格因子,进而动态地调节重组的风骨因子敞口,以更加好的调整组合风险。

    另外,本报告提议了一种动态采纳风格因子约束原则的章程。依照近些日子各风格因子波动的相对大小,鲜明须要加以约束的作风因子,进而动态地调动结合的风格因子敞口,以更加好的操纵组合危害。

    组合优化实证结果

    组合优化实证结果

    立异后的咬合优化模型的回测结果声明,通过动态调治预期获益加权格局,以及选拔风格因子约束,能够营造越发适应市镇条件的三结合,减弱风格变化带来的碰撞。全样本内年化超过定额收益为13.76%;二零一八年以来,组合拿到了5.3%的超过定额收益。

    立异后的三结合优化模型的回测结果申明,通过动态调节预期受益加权方式,以及选取风格因子约束,能够创设特别适应市场条件的构成,减弱风格变化带来的冲击。全样本内年化超过定额收益为13.76%;二零一四年以来,组合获得了5.3%的超过定额收益。

    危机提示:市镇意况改换风险,有效因子变动危机,优化模型失效风险。

    风险提示:商号情况改观危害,有效因子变动危害,优化模型失效风险。

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