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悬浮议会,平行货币
分类:关于财经

意大利籍的欧洲央行行长周三(8月23日)在德国发表的讲话措辞只是轻描淡写走走过场,或许是他此后要赶飞机前往美国参加杰克逊霍尔全球央行年会,因此不便多说,卖个关子把要说的话留到后面。但意大利国债价格却在周三开盘后意外挫跌,原因并不是德拉基的讲话,而是该国政客此前关于使用“平行货币”来摆脱经济低迷的提议,令市场恐慌情绪重燃。

环球外汇3月5日讯--上周末,欧洲市场最受关注的两大政治风险事件,最终并未演化为不可收拾的危机。据外媒报道,意大利周日举行投票,结果可能出现悬浮议会。根据公共媒体Rai公布的出口民调,意大利中右翼阵营可能在周日的全国大选中获得众议院最多席位,但无法达到绝对多数。而与此同时,德国社会民主党(SPD)周日决定支持与总理默克尔的保守阵营组建执政联盟,德国政局在历经数月的不确定后,建立新政府的障碍终于得以扫除。

意大利前总理贝卢斯科尼此前特别表示,他支持意大利使用一种有别于欧元的“平行货币”来解决该国当前的经济困境。所谓的平行货币,便是恢复到1999年欧元区诞生前的状态,令恢复发行的“新意大利里拉”在一定区间内与欧元汇率挂钩,但又更有浮动灵活性,并且在特殊极端状况下还可以随时与欧元解除挂钩。

欧元兑美元在周一开盘后虽一度有所波折,但最终仍持坚于1.23关口上方。不少业内人士表示,尽管意大利大选的最终计票结果尚未出炉,但悬浮议会的结果料已确定,而贝卢斯科尼阵营领先的结果符合此前的民调和市场预期。值得一提的是,本周接下来欧元投资者还将迎来欧洲央行利率决议、美国非农数据等多项风险事件,欧元很可能将迎来今年最重要的5个交易日,汇市的跌宕行情料不会因上周末政治风险的缓和而告终。

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☆意大选出口民调现“悬浮议会”:贝卢斯科尼阵营领先!

这一言论令整个欧元区市场再度炸锅,因为大家都知道,这个说法换种意思来理解就是让意大利变相、软性并且渐进地退出欧元区。而更令人不安是是,贝卢斯科尼领导的中右翼联邦目前的支持率再度节节上升,在还剩下半年左右就要举行的该国大选后,如果该党胜选令老贝东山再起,那么“平行货币”的设想就真可能付诸落实,这显然是对德拉基此前所做出的“不惜一切代价保持欧元区完整与稳定”承诺的最大讽刺。

欧元区第三大经济体意大利,刚于周日(4日)完成议会选举投票。据《英国广播公司》(BBC)报道,意大利将出现悬浮议会,即没有势力取得议会逾半议席。

虽然,这种“变相退欧”的提议自然会让“主流”经济人士嗤之以鼻,但细想来说却不乏其合理性。在年内稍早的法国大选中,极右翼领导人勒庞也提出了类似的“平行货币方案”,从而既可以保持在欧元区内获得的部分利益,又可以摆脱僵化的单一货币区的束缚,令经济恢复活力。而贝氏此前也宣称,如果“平行货币”得到落实,意大利将可能像上世纪80年代之前那样,成为全球最有竞争力的经济体之一。

RAI国家电视台当地时间周日晚间公布的民意调查显示,五星运动党将是最大的单一政党,但意大利力量党、意大利联盟党和意大利兄弟党组成的中右翼联盟以33.5%-36.5%的支持率胜出。五星运动党在下议院取得29.0%-32.0%的支持率。

这反过了理解就是,加入欧元这场巨大的单一货币实验,是以严重损害意大利经济活力为代价的,基本可以说,欧元货币实验在这个欧元区第三大经济体内部是彻彻底底地失败了。过去近20年来,意大利年均经济增速几乎为零,在欧元区国家中垫底,甚至不及此前陷入了深重危机的希腊。与此同时,该国的失业率却至今仍高达11%,年轻群体的失业率更高达35%,而政府负债率占GDP比率则达到了133%。同时,该国银行业体系摇摇欲坠,已成欧元区经济最大隐患之一,其民众生活贫困的状况也益发突出。

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虽然,意大利经济在今年略有起色,但其结构性危机并未化解,原因便在于僵化的货币政策使其经济失去了灵活性,也窒息了该国的出口竞争力。德国主导的欧洲央行一直秉持“反通胀”基调,这让过去依赖超发并故意贬值本国货币来换取经济竞争力的意大利非常不适应。尽管在德拉基上任后,欧洲央行已经在一定程度上变得“意大利化”,采取了诸如量化宽松购债这样的措施来贬值欧元汇率,但这还远远不够。

根据初步票站调查预计,由前总理贝卢斯科尼领导的中间偏右联盟,将取得下议院225至265席,低于过半数所需的316席。反欧盟的五星运动则取得30%选票,料取得195至235席成为议会第二大势力,同时成为最大单一政党。执政中间偏左民主党料取得115至155席,民众不满当地失业及移民问题。

所以,明眼人都看得出贝卢斯科尼借提议“平行货币”行渐进式退出欧元区进程的司马昭之心,而他的这番看似荒诞的言论,却抓住了普通意大利民众“苦欧元久矣”的情绪,成了助选利器。按照他的设想,企业、政府、民众可以任选一种货币来进行交易。但事实上,该国政府却可以从欧洲央行手中变相夺回铸币主权。

出口民调公布之后,欧元/美元短线小幅上扬,自日低1.2324反弹40点至1.2364。

虽然,主流经济学家都认为,平行货币这个概念很荒诞,因为在有欧元可以继续流通的状况下,没有人会去接受那种随时可能贬值的“新里拉”。但是,习惯今朝有酒今朝醉的意大利民众事实上却不怎么担心自己的储蓄会贬值这个问题,所以,老贝所推销的平行货币理论,在该国却也不乏拥趸。相比起未来积蓄会贬值的担忧,更多意大利人关心的是眼下的生活可以过得好一点。

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所以,只有退出欧元区才能救意大利经济这个状况,早已是该国政治实践中不能说穿但,但却人所尽知的真相。而有望东山再起的老贝故意点破了这一点,也可能在刚刚平静下来不多久的欧洲政经领域再度掀起巨浪,并告诉意大利人德拉基,要“不惜代价拯救欧元区”,远没有想象中那么容易。

在投票前的几个月和几周内的选民投票表明,前总理贝卢斯科尼的意大利力量党、右翼兄弟党和联盟党组成的右翼联盟,以及较小的中间偏右的Noi con L'Italia党,是最受欢迎的联盟。然而,同样的民调显示,民粹主义五星运动(M5S)是最受欢迎的单一政党。欧洲民众正在密切关注投票结果,以关注民粹主义、反体制的政党,如五星运动党是否能在意大利议会中占据统治地位。

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分析人士指出,从出口民调看,鉴于出现一个五星运动党领导的执政联盟机会不大,更可能的状况是,贝卢斯科尼阵营和伦齐领导的民主党携手。但受到2013年税务欺诈罪的影响,贝卢斯科尼本人无法再度担任意大利总理,可能的总理或是曾任欧洲议会议长的塔亚尼。

意大利内政部表示,此次大选的参与率有所下滑,在71.48%,而2013年的参与率有75%。在选举开始前,分析观点曾担忧意大利选民对政治前景愈发失望,因而放弃投票。

意大利大选的最终结果,或将在当地时间周一下午2时(北京时间晚间9时)公布。

☆德国社民党同意共组联合政府,默克尔喜迎第四个总理任期!

如果说,周末意大利大选的出口民调对于欧元还算不上什么利好消息的话,那么德国组阁的尘埃落定,无疑更为值得欧元多头们欢呼雀跃!据路透社报道,德国社会民主党周日决定支持与总理默克尔的保守阵营组建执政联盟,德国政局在历经数月的不确定后,建立新政府的障碍终于得以扫除。

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计票结果显示,SPD三分之二成员为结盟协议投下赞成票,远多于许多人预期。这意味着默克尔最快可能在月中宣誓开始其第四个总理任期,自2013年来再度形成由大联合政府执政的局面。

受该消息影响,欧元兑美元日内早盘迅速走高,随后方才受意大利大选出口民调的消息而出现波折。一些分析师称,默克尔现在能够与法国共同推进总统马克龙提出的雄心勃勃的欧元区改革计划,这将提振欧元。

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(德国组阁结果已符合ING的最乐观预期)

“我认为这段不确定时期的结束,对我们国家来说是件好事,”德国总统史坦迈尔(Frank-Walter Steinmeier)表示,并称他周一将向众议院提出由默克尔担任总理。德国总统只是名义上的国家元首,实质则掌握于默克尔手中。

默克尔自2005年掌权以来,引领欧洲度过金融危机和债务危机,但她2015年向移民开放德国边境的决定导致100多万人涌入,令其权威受损。这使她的党派在去年的大选中损失惨重,反对移民的德国新选择党(AfD)首次进入议会。

社会民主党代理党魁Olaf Scholz周日稍早在柏林总部宣布了这一结果。“现在情况很明确:社民党将参加下任政府,”Scholz表示。该党在大选中创1949年德国成为联邦共和国以来最差战绩后,最初曾计划成为反对党。

默克尔则通过基督教民主党的推特向社民党表示祝贺。“我期待着再次与社民党合作,为我们国家的利益努力,”她说。

☆欧元本周好戏才刚刚开始?接下来还有多场战役即将打响!

对于上周末还对欧洲政治风险忧心忡忡的欧元多头们而言,随着意大利和德国两头的最新消息出炉,在周一早间无疑可以暂时松一口气。不过,有业内人士仍表示,尽管政治风险看似已然化解,但欧元投资者在接下来一周依然丝毫大意不得,因为欧元很可能将迎来年内最为重要的五个交易日!

彭博社分析指出,一种货币在短时间内面对如此多的风险事件并不常见,但本周的欧元显然可能充满风险。上周日意大利迎来大选,而德国社民党就与德国总理默克尔的组阁也进行了投票,就在这几天之后欧洲央行货币政策会议和下一份美国非农就业报告将相继袭来。

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接受彭博社调查的经济学家预计,欧洲央行管委会将在6月14日的会议上修改其资产购买计划的前瞻性指引。因此,此次会议有出现鹰派惊喜的可能,特别是如果德拉基认为欧元区的通胀放缓是暂时的话。

欧元区经济正经历十年来最广泛的扩张。然而,通胀压力依然疲弱,上月整体通胀率降至2016年以来的最低水平,突显出欧洲央行在撤出刺激措施方面仍需谨慎。欧洲央行行长德拉基上周早些时候表示,他相信通胀将会上升,因为抑制通胀的因素是暂时的,但根本没有迹象显示潜在通胀有所上升。

丹斯克银行预计,欧洲央行可能会在3月会议上删除量化宽松政策的灵活性措辞,届时将提振欧元/美元,但之后行长德拉基在新闻发布会上可能保持温和的基调。报告显示:“在我们看来,目前最重要的是,欧洲央行保持了继续朝着货币政策‘正常化’迈进的意识。我们认为这将使欧元/美元在今年内触及1.28水平。”

除了欧洲央行决议外,美国劳工部将于周五公布2月非农就业报告。外媒调查显示,美国2月非农就业岗位料增加20.5万,1月为增加20万;失业率预计自4.1%下滑至4.0%,为17年低点低点。薪资数据将成为关注焦点,调查显示,2月平均小时薪资月率料攀升0.2%,上月为增长0.3%。2月平均小时薪资年率料攀升2.8%,略低于1月的2.9%,当时创下逾八年半来最大年率升幅。

分析人士指出,若薪资数据再度表现强劲,可能令市场对美联储今年加息三次以上的预期进一步升温,从而导致市场再度显现上月初时的剧烈动荡局面。

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当前,许多经济学家已经开始预测美联储今年会加息四次,而美联储目前预测的是加息三次。美联储定于3月20日-21日召开下一次货币政策会议,利率期货显示,美联储3月加息概率达到85%。

编辑:潇湘

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