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预计发行不乐观,白话基金招募之金元惠理新经
分类:皇冠官网财经

  新浪仓石研究中心 李骏

  香港惠理入股后,金元惠理终于迎来了其首只新产品。据悉,金元惠理新经济股票基金将于7月2日起全面发售。不过从基金契约来看,这只产品缺乏投资亮点,对新经济主题股票的定义也较为宽泛,对基金经理和基金管理人的择时和选股能力要求比较高。

  基金简称:金元惠理新经济主题股票 (基金代码:620008)

  基金市场分析人士也预计,该基金的募集情况不会太乐观,因为目前市场上这种新经济主题类型的基金很多,金元惠理的这只产品与之前的产品雷同,并无太多特色。

  发行日期:2012/7/2~2012/7/27

  港资股东入股后发行首只产品

  基金类型 :股票型(高风险)

  日前,金元惠理公告称,金元惠理新经济股票基金将于7月2日起全面发售。公告显示,金元惠理新经济基金股票投资比例为60%-95%,其中,投资于新经济主题相关的上市公司股票的比例不低于股票资产的80%。

  投资方向:

  由于是完成股权变更后的第一只产品,公司对该基金甚是看重,拟任基金经理为公司的投资总监潘江。潘江原本任职于国海富兰克林基金(微博),且担任研究总监一职,执掌国富成长多年名声显赫,去年下半年则离开国富加盟到金元惠理担任公司的投资总监。

  股票的投资比例为基金资产的 60%-95%,其中,投资于新经济主题相关的上市公司股票的比例不低于本基金股票资产的80%。基金目前阶段,定义的新经济主题相关性较高的企业包括:

  拟任基金经理潘江,历史从业经验还是比较丰富,先后担任过国泰基金(微博)研究部经理、万家基金的首席策略师、研究总监、基金经理、投资决策委员会委员。2009年底开始掌管国海成长动力,一直到去年7月底,一年零8个月的时间里,该基金净值上涨了20.36%,同期股票型基金的平均收益率为16.20%,也跑赢了同期上证指数20.18%的涨幅。

  1)在经济发展方式转变中,持续得到政策支持、享受制度红利的企业;

  新经济主题雷同

  2)在经济结构调整过程中,新兴崛起或迎来新的发展契机的企业;

  潘江表示,金元惠理新经济股票基金将充分把握我国经济发展及结构转型过程中所带来的新经济主题型投资机会,重点投资于从新经济主题中受益,具有高成长性的上市公司。并以该主题所孕育的投资机会作为主要的投资线索,力争获取持续稳健的投资超额收益。

  3)在新的行业竞争环境中,产品具有持续创新能力或产业不断升级的企业;

  不过,在基金市场人士看来,该基金资产配置方面给基金经理的自由选择权较大,对新经济主题股票的定义也比较宽泛,属于对基金经理和基金管理人的择时和选股能力都有较高要求的主动管理的股票型基金。总体来看,并没有太多的亮色,属于风险比较高的类型。

  4)在产业结构调整过程中,具有较强上下游整合和扩张能力的企业;

  上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤(微博)昨日接受记者采访时也表示,目前市场上这种新经济主题类型的基金很多,金元惠理新经济股票的投资标的跟这些已有的基金也是大致相同。

  5)在区域经济结构调整过程中,受区域崛起影响所助力发展的企业;

  因此其预计该基金的募集情况也不会很乐观。“除非股东方发力,让相关机构申购,否则单从市场投资者的角度来说,募集不会太容易,也不会出乎市场的意外。”代宏坤表示,“虽然公司从去年下半年以来改观很大,但这些需要通过业绩反应出来,还需要时间。”

  6)在社会形态演变和进化过程中,受益于消费升级、消费结构和行为变化的企业。

  投研体系“大换血”

  资产配置方面给基金经理的自由选择权较大,对新经济主题股票的定义也比较宽泛,属于对基金经理和基金管理人的择时和选股能力都有较高要求的主动管理的股票型基金。

  金元惠理(原名“金元比联”)虽然成立于2006年11月,但由于外方主导,公司发展颇为坎坷,董事长一职也是频繁变换。

  业绩比较基准:沪深300 指数收益率×80%+中国债券总指数收益率×20%

  截至2011年12月31日,金元比联旗下共七只基金产品,份额合计11.74亿份,资产规模合计9.7亿元。在66家公司中位列63位,但其后三位皆为2011年新成立的公司。虽然成立在A股市场冲顶的阶段,在过去五年多的时间里,金元比联一直在基金行业最尾阵营挣扎。

  收益分配:

  从2010年开始,金元比联开始本土化,去年5月,张嘉宾入主金元比联,担任公司总经理,自此其开始对公司投研体系的“大换血”。先后招募了前国富研究总监潘江为金元比联新任投资总监,前万家研究副总监张伟杰就任金元比联研究总监,前长盛总经理助理、市场总监就任金元比联总助,主要负责市场部门。

  每年收益分配次数最多为6次,每份基金份额每次分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的10%,没有实质性的分红约定。

  上述几位特别是投研核心到位后,金元比联2011年下半年业绩有了不少起色。据晨星统计,截至2011年12月31日,金元比联旗下消费主题、价值增长基金最近半年业绩在同类可比基金中分列第二、第五位。

  基金经理:

  今年3月,传闻已久的金元比联股权转让一事终于尘埃落定,比利时联合资产管理公司将49%的股权转让给惠理基金管理香港有限公司,金元比联正式更名金元惠理基金管理有限公司。

  潘江,男,CFA,中国科技大学工学学士,耶鲁大学管理学院工商管理硕士。曾任美国韦里逊电信公司全球并购投资部投资经理,国泰基金(微博)管理有限公司研究部经理,万家基金管理有限公司研究部、基金部总经理、首席策略师、基金经理(2006年4月29日至2007年5月31日人万家180指数基金经理),国海富兰克林基金(微博)管理有限公司研究分析部总经理、基金经理(2009年2月13日至2011年7月29日,任人国富成长动力股票基金经理,任期回报20.32%,同期股票型基金平均回报为34.66%,排名同期同类基金122/148)。2011年11月加入金元惠理基金,现任该公司的投资总监,现任金元惠理价值增长股票基金经理,2011年12月23日开始任职,任期回报24.69%,同期股票型基金平均回报为-3.98%,排名同期同类基金67/305。

  在公司管理层及投研体系“大换血”后,对于公司未来的发展,市场还是拭目以待。

  综合来看,潘江的历史从业经验比较丰富,历史业绩不太稳定。

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  基金公司:

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  金元惠理基金管理有限公司,2006年11月成立。2012年1季度末管理公募基金规模9.3643亿元。金元惠理旗下的股票型基金最近1年的平均业绩均排名全部基金公司中等水平。

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  托管银行:农业银行

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  仓石短评:中性

  该基金资产配置方面给基金经理的自由选择权较大,对新经济主题股票的定义也比较宽泛,属于对基金经理和基金管理人的择时和选股能力都有较高要求的主动管理的股票型基金。潘江为公司的投资总监,历史从业经验比较丰富,历史业绩不太稳定;金元惠理旗下的股票型基金的历史业绩属于中等水平。

  综合来看,我们认为该基金缺乏投资亮点,风险承受能力高的投资者可以自主参与基金的认购。

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